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                      IPO重啟不僅僅涉及到時間問題

                      • 來源:互聯網
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                      • 2016-05-15
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                         近日,有關IPO可能重啟的消息在坊間流傳。其起因在于有券商接到通知,IPO準備上初審會的企業盡快補報半年報。不過,有業內人士否認了IPO可能重啟的消息,認為這次IPO停的只是發行和發審會,反饋和接材料那一塊本來就沒有停。而且,IPO本來就是要補半年報,這個和重啟與否無關。此外,有保代表示,在今年9月初前不太會重啟IPO。

                         對于“在今年9月初前不太會重啟IPO”的說法,本人是持支持意見的。雖然在救市資金的介入下,上證指數已從7月9日的低點3373點上漲到了4000點區域,反彈幅度達到了20%左右,但之前1800點的災難性暴跌帶給投資者的打擊也是災難性的,目前投資者的信心還很脆弱,要恢復投資者的信心還需要一個過程。如果急忙重啟IPO,只會給投資者本就脆弱的信心再來一次打擊。所以,本人也建議在今年9月初前不要重啟IPO。

                         不過,對于IPO的再次重啟,個人以為,這不僅僅只是涉及到時間問題,它還涉及到IPO環節的一些技術性與細節性的問題。照直說,對于之前IPO環節中的一些安排有必要作出進一步的改進與完善,以減緩新股發行給市場帶來的沖擊。

                         首先需要改進的就是新股發行的力度。還在一年之前,IPO實行的是“百家發行計劃”,每月發行的新股大約在10只到12只左右。但到了今年,隨著股指的走高,新股發行力度明顯加大,到了今年五、六月份,甚至每月推出兩批次的新股發行,IPO公司數量每月在50家以上。這樣的新股發行力度在全世界都是絕無僅有的,也是A股市場所難以承受的。因此,IPO再次重啟,這種近似于搶錢似的新股發行必須糾正過來,將新股發行的數量控制在平均每天不超過1只新股的范圍之內。

                         其次需要改進的是新股發行的節奏,將目前的新股集中發行改為按周按日均衡發行。目前的新股發行節奏基本上是按月均衡發行,但每個月之中卻是新股集中發行,將新股發行集中在某一周或某兩周的時間里發行。這種集中發行的弊端就是每逢新股發行時,大量的資金因為參加打新而被鎖定,從而導致二級市場流動性不足,股市因此出現不必要的震蕩。所以,IPO再次重啟,有必要改變新股集中發行的做法,改為按周、按日均衡發行。

                         其三將新股發行的申購由“資金申購”改為“按市值申購”,投資者在新股中簽后,再繳納中簽新股的資金。新股發行之所以導致大量的“打新資金”被鎖定,除了集中發行之禍外,資金申購則是更重要的原因。因此,為了避免新股發行給股市帶來沖擊,新股“打新”有必要從“資金申購”改為“市值申購”,這樣就可以避免巨額資金因為新股發行而被無謂地鎖定了。投資者也無需拋售老股來申購新股。這樣新股發行給股市帶來的沖擊就會小得多。

                         其四是在IPO公司的選擇上,要盡可能控制大盤股的發行,尤其是要控制巨無霸公司的融資額度。畢竟大盤股的融資額度較之于中小盤股來說要大得多,對市場的沖擊也要比中小盤股大得多。如本輪行情的見頂回落,與巨無霸公司國泰君安的發行不無關系。因為僅國泰君安一家的發行,其募資就超過了300億元,鎖定的打新資金就高達2.35萬億元。一家巨無霸公司的發行足以敵過20、30只中小盤股的發行,這對于市場的沖擊是不可小視的。因此,如果IPO再次重啟,一定要從嚴控制巨無霸公司的發行。這是減緩新股發行對股市構成沖擊的重要方法之一。

                        

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