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                      Z世代都在泡的中國版YouTube—嗶哩嗶哩有哪些商業投資價值

                      • 來源:互聯網
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                      • 2020-05-20
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                      一、公司介紹

                      timg?image&quality=80&size=b9999_10000&sec=1590175160059&di=99cc90afdf82623c32562ea08dc81ba7&imgtype=0&src=http%3A%2F%2Fp1.img.cctvpic.com%2Fphotoworkspace%2Fcontentimg%2F2016%2F04%2F02%2F2016040200140254969.jpg

                      嗶哩嗶哩現為國內領先的年輕人文化社區,該視頻網站于2009年6月26日創建,被粉絲們親切的稱為“B站”,根據數據公QuestMobile發布的《移動互聯網 2017年Q2夏季報告》,B站位列24歲及以下年輕用戶偏愛的十大APP榜首,同時,在百度發布的2016熱搜榜中,B站在00后十大新鮮關注APP中排名第一。2018年3月28日,B站在美國納斯達克上市。

                      二、商業模式(畫布模型分析)

                      1.用戶細分:多為Z世代人群(1990-2009年出生人群)。

                       

                      2.價值主張:創造“Z世代”樂園,提供創作視頻社區,分享作品,營造文化氛圍,為感興趣的用戶提供廣告、直播、漫畫、游戲和商品等的內容。

                      3.客戶關系:為嗶哩嗶哩UP主提供創作視頻社區,創造文化聚集地。為嗶哩嗶哩普通用戶提供學習與娛樂社區。

                      4.偏好特征:參與二次元,動漫愛好者與游戲愛好者,喜歡彈幕交流。

                       

                      5.使用場景:Z世代學習,看新聞,看動漫,閑暇時間觀看視頻,追番,購買手辦,看直播。

                       

                      三、嗶哩嗶哩的變現模式

                      嗶哩嗶哩變現模式多樣化,由下圖可見嗶哩嗶哩正在嘗試多種渠道對與現有的流量進行變現。主要變現方式為:在2019年前為游戲變現,在2019年開始得益于于廣告、直播及增值服務等非游戲業務的快速發展,轉變為游戲變現與直播與增值服務變現,并且于2019年B站總營收突20億元大關。

                       

                      (數據來源: 嗶哩嗶哩財務報表)

                      游戲變現

                      在中國互聯網的發展歷程當中,有一個非常奇特的群體這就是二次元,這些脫胎于日本動畫、游戲作品的內容,雖然對于中國的大多數中老年群體來說基本上是一個讓人看不懂的東西,但是對于中國年輕人特別是早就接觸二次元的95后、00后群體來說是非常重要的陣地,很多互聯網流行文化的發源地就是各大二次元網站。嗶哩嗶哩作為中國二次元網站的一個佼佼者,在本身的產業垂直競爭當中其已經戰勝了A站、C站,成為了中國二次元文化的主要陣地,原先這個文化陣地的價值并沒有那么大,但是隨著時代的發展,特別是95后、00后日益成為中國消費市場的主要動力的時候,二次元文化的價值就已經開始體現。

                      由下圖知,在經歷了2016年的高爆發增長后,二次元手游市場規模仍然預計保持一個雙位數的增長。并且中國的二次元游戲要遠遠落后于其他國家。這些表明二次元游戲市場行業之后仍然會保持高速增長。

                       

                      (數據來源: EEDAR)

                      但目前二次元游戲市場目前處于雙頭階段,嗶哩嗶哩游戲收入規模與騰訊和網易游戲相比存在很大的差距。

                       

                      (數據來源: 方正證券)

                      直播與增值服務變現

                      b站的直播有較高的ARPU是因為一個很高的直播用戶付費率(直播付費用戶/直播用戶),就是說明b站里面的用戶愿意付費的群體占比是遠遠大于普通的直播平臺,整體用戶質量是優于普通直播平臺。而用戶大部分屬于Z世代,消費能力低,消費習慣也與傳統直播用戶不一致。

                       

                      (數據來源: 嗶哩嗶哩財務報表)

                      且財報顯示,四季度B站直播和增值服務收入達5.7億元,同比增長183%。直播作為B站內容生 態的重要組成,過去一年在等電競、娛樂等細分版塊取得了長足進步。尤其在日益受年輕群體青 睞的電競領域,B站已與《英雄聯盟》達成合作意向,成為其世界賽(2020年-2022年)中國大陸地區獨家外部直播平臺。此外,大會員、貓耳FM以及漫畫業務的蓬勃發展,也在不斷拉動著該項業務收入的持續增長。

                      四、嗶哩嗶哩的發展與未來

                      根據嗶哩嗶哩2019年發布的數據,Q1 至 Q3 收入同比增長 60%,月活用戶數量為 1.28 億,同比增長38%。

                      2019年嗶哩嗶哩總營收入達67.8億元人民幣,同比增長64%,其中第四季度營收入同比增長74%,達20.1億元人民幣,連續七個季度超市場預期。

                      B站董事長兼首席執行官陳睿表示:“2019年對我們是具有重要意義的一年。優質內容的持 續破圈和用戶基數的高速增長,使得B站正逐步成為一個廣受大眾歡迎和認可的平臺。本季度我 們以出色的成績收官,不僅營收連續超預期,毛利率也獲得持續攀升,月活及日活用戶數均再度 創下歷史新高,分別同比增長40%和41%。值得一提的是,作為增長策略和品牌宣傳的一部分, 首屆bilibili新年晚會獲得巨大成功,不僅在年輕群體中形成巨大共鳴,更吸引了包括70、80后在 內的廣泛群體,成為2020年開篇的現象級節目。新的一年,我們將繼續加強內容生態及商業化體 系建設,并圍繞行之有效的用戶增長策略,釋放社區的更大潛能。”

                      嗶哩嗶哩在不斷突破他的范圍,出現不少財經的視頻,雪球2019年也在嗶哩嗶哩開了官方賬戶,上傳了雪球嘉年華大量視頻內容,這次武漢疫情 幾個火遍全網的視頻都出自 嗶哩嗶哩,人民日報的官方公眾號都在轉載嗶哩嗶哩的視頻。在疫情期間,B站聯合央視新 聞開展7x24小時“共同戰疫”直播;并推出“停課不停學”專題,聯合清華大學、北京大學光華 學院等知名高校及教育集團開啟直播及點播課程,為隔離在家的學生群體提供豐富的學習內容。 此外,B站還成為了上海市中小學生開啟“空中課堂”教學的重要平臺之一。在延長的春節假期 里,UP主創作稿件、用戶日均使用時長的快速增長,為2020年用戶增長目標打下良好的基礎。五四“后浪”的視頻更是創了新高。嗶哩嗶哩未來可能成長為中國最大的UGC社區。

                       

                      2020年初,中國老一代互聯網巨頭最能打的只剩阿里系和騰訊系,兩者風格迥異。阿里系投資基本堅持控股,騰訊選擇另一種方式布局,通常是成為孵化器,和被投企業捆綁輸送騰訊這艘旗艦的每一份養分。B站是一個特例,同時接受兩大巨頭資金,卻沒有受到太多干擾。

                      2020年4月索尼投資B站,入股后前六大股東分別是:陳睿14.22%、騰訊12.59%、徐逸8.30%、阿里6.80%、正心谷創新資本5.57%,索尼4.98%。

                       

                      從最新這輪上漲來看,主要是市場對嗶哩嗶哩雖然虧損同比呈現擴大狀態,但經營表現超預 期給予的“褒獎”。美股投資人許志宏告訴《紅周刊(博客,微博)》記者,嗶哩嗶哩具有跨代的意義,賦予其 500億美元的估值也不為過,應當要超過網易,“我認為是當前整個中國市場僅次于美團和拼多 多的標的,而且相比美團和拼多多,嗶哩嗶哩屬于非常便宜的票”。

                      綜上分析與闡述,認為嗶哩嗶哩是值得投資的。

                      參考文獻:《時代周報》、《嗶哩嗶哩董事長兼首席執行官陳睿講話》、《進擊波財經》、《紅周刊》

                      公眾號:36氪、價值稱重機

                       

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